昨日晚间美股芯片板块集体大跌，AI 概念股高位跳水，半导体赛道风向骤然生变。
昨日美股收盘，AI 芯片龙头英伟达大跌超4.42%，单日市值蒸发千亿美元级别，AMD大跌5.69%、博通下跌3.32%、美光大跌6.62%、英特尔大跌6.18%。。就连台积电 ADR 也迎来明显回调。
过去一年，AI 无疑是全球资本市场最强主线，但凡绑定 GPU、HBM、数据中心等热门赛道，股价一路走高。英伟达更是在两年内实现市值跨越式增长，一度跻身全球顶尖市值企业行列。
行情火热之下，行业隐患也逐步显露。此前市场对 AI 赛道预期过度乐观，提前透支了未来数年成长空间，一旦业绩、订单不及预期，股价便极易出现大幅震荡。
如今华尔街共识渐起：全球 AI 算力投资或已临近阶段性高点。此前微软、亚马逊、谷歌等科技巨头大举采购 GPU，带动全产业链产能扩张，HBM、先进封装、高速光模块等上下游全线供不应求。
而随着数据中心建设步入新阶段，市场担忧大厂 GPU 采购热潮难以持续。更现实的是，多数 AI 企业尚未形成成熟盈利模式，长期依靠高额算力投入烧钱拓客，资本重新权衡投资回报后，高估值 AI 个股自然遭遇资金抛售。
叠加美国经济数据回暖，市场降息预期降温，高利率环境持续压制成长股估值，前期大涨的芯片板块迎来集中获利了结。
不止 GPU 赛道降温，此前火爆的 AI 服务器、存储芯片、光模块、液冷基建等 AI 全产业链细分领域，也纷纷出现行情分化。
无脑炒作 AI 题材的时代已然慢慢落幕，资本市场投资逻辑彻底转变，资金重心转向企业真实盈利、现金流实力与核心技术壁垒。
放眼长远，全球算力刚需依旧稳步上行，先进制程、高端存储、高速互联等核心资源依旧紧缺，AI 产业变革远未止步。
行情回调并非行业落幕，脱离估值泡沫后的震荡洗牌，才是 AI 产业理性前行的全新开端。
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